国产矿冬季季候性减产，冶炼厂持续补库，矿端供应偏紧。隔月价差走高，锌价支持较强，进口矿到港量添加，国产及进口 TC 小幅上涨。截至 2024/12/27，伦锌价钱较上周添加 1。22%至 3029。5 美元/吨，沪锌从力添加 0。08%至 25175 元/吨。LME 锌现货升贴水(0-3)由上周的-26。53 美元/吨变更至-17。00 美元/吨。供应方面，SMM 国产锌精矿周度加工费较上周上涨 200 元/吨至 1850 元/金属吨，SMM 进口锌精矿周度加工费较上周上涨 10 元/吨至-20 美元/干吨。12 月冶炼端预期产量有较着提拔，冶炼厂原料库存逐步恢复，但仍处汗青同期低位，库存可用 20 天。消费方面，消费淡季到临，下逛需求表示平平。镀锌企业开工率较上周削减-1。33%至 62。48%，压铸锌合金开工率较上周添加 1。74%至 56。06%，氧化锌企业开工率较上周削减-2。4%至 57。14%。库存方面，截至 2024-12-26，SMM 七地锌锭库存总量为 6。52 万吨，较上周同期削减-1。7 万吨；仓单库存较上周同期削减 14080 吨至 1230；LME 锌库存较上周削减 15900 吨至 244500 吨。策略为单边隆重偏多，套利中性。风险包罗海外矿山及冶炼复产、国内消费苏醒不及预期、流动性变化超预期。